投资者障碍拖累孟加拉创投,上半年融资跌至五年最低

孟加拉初创企业今年上半年只拿到 600 万美元投资,同比暴跌 95%——去年同期是 1.2 亿美元。这是 LightCastle Partners 发布的《孟加拉初创投资报告 2026 上半年》里的数字,也是五年来最低水平。

同一时间,全球初创投资在 2026 上半年冲到创纪录的 5100 亿美元,几乎是 2025 上半年 2600 亿美元的两倍,还超过了 2025 全年的总和。孟加拉完全没跟上这波行情。

上半年一共只有 6 笔交易、涉及 4 家公司,平均单笔规模约 100 万美元。

业内人士把原因归为几点:宏观经济不确定、外汇压力、监管复杂、退出渠道有限,以及本土风投资本基本缺席。LightCastle 在报告里说,孟加拉的宏观基本面仍显示长期潜力,但这份潜力还没转化成投资。

外卖平台 Chaldal 的首席执行官瓦西姆·阿利姆 (Wasim Alim) 说,汇率长期波动、美元短缺、资金汇出困难,让国际投资者越发犹豫。通胀、货币压力和金融体系的短板,也让全球基金对长期高风险投资更加谨慎。他还提到监管障碍:初创注册、外资审批、股份转让、公司估值、税务和利润汇回,往往要跑多个政府部门、各走各的程序。

钱都从哪来、往哪去

上半年风投仍是主要来源,约 400 万美元,占总量的 66%,但占比已从去年同期的 98% 大幅下滑。值得注意的是,所有资金都来自外国投资者,本土一分钱没出。

约 90% 的资金(550 万美元)流向早期项目,形式是赠款、种子轮和 pre-A 轮。A 轮只有约 62.5 万美元,后期融资几乎为零。

行业分布也变了:软件与技术拿了 210 万美元(35%),金融服务 170 万美元(29%),医疗健康 160 万美元(26%),物流与出行剩 60 万美元。而 2025 上半年,金融服务一家就占了 92%。

区域竞争掉队

2026 上半年全球风投资金里,AI 初创独占 74%。中国、印度、新加坡是亚洲主要受益者,三国初创投资从 270 亿美元涨到 700 亿美元,主要靠 AI 交易拉动。

BDJobs 首席执行官法希姆·马斯鲁尔 (Fahim Masroor) 说,孟加拉缺的不是潜力,而是一个能把潜力变成可投项目的环境。本土投资者仍把土地、房产、股市、进出口生意和成熟公司当成更安全的选择。他说,初创投资要求投资人长期等待、接受失败可能、还得面对有限的退出机会。

退出市场不健全对风投基金尤其致命——即便初创成功,投资人也很少能通过卖股、并购或上市套现。马斯鲁尔还说,国际基金看的不只是项目潜力,还要看资金进得来、利润汇得出去、卖股的钱拿得走、最终退得掉。

十多年才 10 亿美元

自 2013 年以来,孟加拉初创累计吸引约 10 亿美元,共 485 笔交易,其中逾 92% 来自海外。金融服务占约 62%,其次是物流出行和电商。按人均算,孟加拉人均初创投资只有约 0.3 美元,风投生态之浅可见一斑。

孟加拉风投有限公司 (Bangladesh Venture Capital Limited) 首席执行官肖卡特·侯赛因 (Shawkat Hossain) 说,十多年才 10 亿美元,和邻国比差得远;要不是对 bKash 和 ShopUp 的几笔大投资,这个数字还会更低。他指出,投资流程慢且复杂,很多投资人既没心态也没专业能力看懂这个行业。政策上的麻烦还逼得不少孟加拉初创转去新加坡或迪拜注册,削弱了本国的投资吸引力。他认为印度那套《初创优先》的做法值得借鉴,呼吁出台亲商政策、加强对接全球市场,并把初创生态从首都达卡 (Dhaka) 扩展到其他城市。