穆迪将孟加拉主权信用评级展望从负面上调至稳定

国际信用评级机构穆迪评级 (Moody's Ratings) 把孟加拉主权信用评级的展望从"负面"调回"稳定"，理由是国内政治和外部压力减轻、外汇储备回升、侨汇流入创纪录。

穆迪在最新评估中说，大选后的政治过渡以及公众对新政府的广泛支持，降低了政治不确定性打断改革进程的风险。孟加拉对国际货币基金组织 (IMF) 的持续承诺及其他机构的支持，也在融资中发挥重要作用。

穆迪曾于2025年3月把孟加拉的信用评级从"B1"下调至"B2"，展望由"稳定"改为"负面"。当时穆迪称，由于资产质量恶化、通胀高企、经济增长疲软，孟加拉银行业前景变得不确定。目前孟加拉长期发行人评级和高级无担保评级仍为"B2"，短期发行人评级为"Not Prime"。

银行业人士表示，这次展望调整会提高外资银行给孟加拉银行的授信额度，有助于提振进口。曾在渣打银行孟加拉分行 (Standard Chartered Bangladesh) 任董事总经理、长期研究穆迪评级影响的穆希特·拉赫曼 (Muhit Rahman)，现任第一银行 (One Bank) 董事总经理。他告诉《曙光日报》(Prothom Alo)，全球主要放贷机构都相当看重穆迪评级。

"孟加拉的银行需要外资银行的授信额度来为进口融资。穆迪下调评级时，这些额度会被削减。现在外资银行会重新提高美元授信额度，我们开信用证 (LC) 会更容易。美元供应增加也可能影响成本。"他说。

拉赫曼还提到，孟加拉央行 (Bangladesh Bank) 已开始落实6000亿塔卡的激励方案，他认为当下时机非常正面。"资本机械和原材料的进口会增加，流向私营部门的信贷也会上升。停工的工厂若重新开工，经济就能恢复动力，创造就业，推高GDP增长。"

穆迪的说法

穆迪称，受正规渠道侨汇创纪录流入、弹性汇率制度以及推动汇率市场化的改革带动，到2026年年中外汇储备已升至约329亿美元，足以覆盖四个多月的进口付款。2024年外汇储备为214亿美元。

穆迪预测经济将逐步复苏：2024-25财年GDP增长3.5%，2025-26财年升至4.1%，2026-27财年预计增长4.3%。若工业活动恢复、投资回归正常，2027-28财年增速可能达到4.9%。不过穆迪预计通胀仍将在9%左右。

银行仍是最大难题

尽管经济前景改善，穆迪仍把孟加拉评级维持在"B2"，原因是银行业疲弱。不良贷款 (NPL) 已占发放贷款总额的约32.8%。穆迪称，要弥补银行资本缺口、使其符合国际标准，可能需要相当于GDP约10%的注资。政府收入有限，可能给财政带来很大压力。但穆迪指出，截至2026年3月存款年增长12%，说明银行业的主要问题不是流动性，而是不良贷款造成的资本短缺。

收入不足与其他风险

穆迪称，孟加拉是全球税收占GDP比重最低的国家之一，限制了政府的财政空间。政府总收入约30%用于支付债务利息，尽管公共债务相对GDP仍处可控水平。

穆迪列出的风险还包括：近期液化天然气 (LNG) 终端故障影响发电和工业生产，暴露了电力部门的脆弱性；孟加拉从最不发达国家 (LDC) 名单毕业之后，出口竞争力和优惠融资渠道也可能承压。